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智能门锁这条赛道确定性有多强?

智能家居网> 行业动态 >正文2018年10月19日 10:51作者:不详

导读:通俗来理解,具有指纹开锁、密码开锁、App蓝牙开锁、联网等任一功能的门锁均称为智能门锁。

  智能锁行业非常的火爆,到底这个行业赛道确定性有多强?有人做了一个调查,下面是具体内容:

  翻遍电商评论寻找行业痛点,高温下冒充买家草根调研了十里河建材市场,拜访多家智能门锁企业,通过各种关系请教业内专家,过去一个多月里,我们通过以上方法获得了很多珍贵的一二手资料。

  同时,我们整理了大量统计机构、数据库和第三方报告的信息,为每个数据的可信度多方考证,为每个假设的合理性反复推敲,所得、所思全部输出在75页PPT的《鲸准研究院|2018中国智能门锁行业深度研究报告》(后文简称《报告》),本文旨在将报告中的部分重要观点摘出,来论证智能门锁这个赛道的确定性。

  一、开篇明义概念先行——什么是智能门锁?哪些分类?

  通俗来理解,具有指纹开锁、密码开锁、App蓝牙开锁、联网等任一功能的门锁均称为智能门锁。

  按照客户进行分类,分为家庭智能门锁和公寓智能门锁,家庭锁的客户即我国4亿家庭,公寓锁客户为以链家的自如为代表的B端(商家),它们运营着3000万套公寓(所有B端运营的用于出租的住房都算,包括集中式和分散式)。

  如上图所示,家庭锁普遍外观精致、有指纹识别,均价1500元;公寓锁没有指纹识别,只有密码,外观相对粗糙,分内外门锁,均价500元。

  二、智能门锁行业现状——需求证实,市场广大

  2017年我国家庭端智能门锁销量600万套,公寓端销量200万套,行业总产值超过100亿元,在2016年的基础上实现了翻倍,增长迅猛, 2018年有望继续翻倍。

  截至2018年6月底,我国4亿家庭智能锁渗透率5%左右,3000万套B端运营的租赁公寓渗透率10%左右。

  5%是一个很奇妙的数字,一般来说,一种新产品的渗透率达到5%左右的时候,都是比较好的投资时点,5%的渗透率,一方面验证了需求是真实的,另一方面预示着还有很大的发展空间。

  下面我们从公寓锁和智能锁两个市场分析为什么需求这么强。

  三、公寓锁——成本低是王道,能用数据尽量不“讲道理”

  首先说公寓锁的需求,因为公寓锁的客户是自如等运营方,公司化运营,决策主要考虑经济性和效率,比较容易分析。

  自如等公司运营租赁公寓,有以下行业痛点,都可以被智能锁解决,相信有租房经历的读者都很容易理解:

  “免送钥匙”、“换租客免换锁”、“催租神器”三大功能大大提高了运营方的效率,节省了人力、换锁等成本,为了让大家更直观得看到智能门锁对效率的提升,本着能列数据尽量不“讲道理”的原则,我们算了一笔经济账:

  以最主流的运营方作为中间商的商业模式为例,即运营方从公寓业主那里租赁住房,再向租客转租赚取“差价”。

  关键假设如下:

  以200套公寓体量算经济账,以3年为对比时间,运营方“差价”为300万,运营方的盈利情况主要看成本控制,关键数据如下:

  智能锁方案成本35万,机械锁成本162万,仅为机械锁成本的不到1/4。

  这里测算中有一个关键假设,就是智能锁方案一个人能管理200套房源,而机械锁方案一个人只能管理20套房源,这个假设是我们访谈业内人士得到的经验数据,我们对这个假设做了敏感性分析之后发现,即使智能锁方案中每人管理的房源只有30套,成本依然低于机械锁,具体测算过程参看我们的《报告》,可见从经济性来看,智能门锁方案完胜。

  截至2018年6月底,600万套大B运营的公寓已经有大约25%的比例安装了智能锁,未来这个比例将不断提高,虽然目前也存在一些问题,比如租客丢了东西,运营方无法“自证清白”,但这些非经济性因素改不了大趋势。

  四、家庭锁——钱包被消灭了,钥匙还会远么?

  公寓锁的需求我们可以通过算账的方法来说明,家庭锁这端是否购买全凭消费者喜好,我们只能“讲道理”,并通过一些数据来佐证。

  2017年我国家庭智能锁出货600万套,同比翻了一倍,家庭锁出现井喷我们认为主要是以下原因:

  第一,传统机械锁有着诸多使用痛点。最大的痛点是需要带钥匙,很多人都会有一些经历,出了门发现忘了带钥匙、钥匙丢了、出去跑步钥匙带着不方便、家人忘带钥匙需要送、亲人朋友来拜访家里没人需要门口等待;而智能锁可以完美的解决这些问题。2018年7月,腾讯家居和德施曼联合发布了《中国智能锁消费者分析报告》,报告指出,“方便,不用带钥匙”是消费者最大的购买因素,有66%的用户表示未来考虑购买指纹锁。

  第二,随着钱包被消灭,拿钥匙的痛点将被凸显。曾几何时,手机、钱包、钥匙是每个人出门前需要检查的“三大件”,随着移动支付、二维码刷公交等工具的普及,越来越多的人出门不带钱包,钥匙的不便性就凸显出来了。

  第三,问题越来越少,功能越来越多。随着智能门锁技术的进步,“假指纹问题”、“识别率低”、“可靠性不强”等问题已经基本得到了解决,除此之外,联网后的智能门锁的实用功能和应用场景越来越多。

  第四,价格进入普通家庭接受范围。随着智能手机的大发展,指纹识别模块、无线联网模块等组件的价格迅速下降,带动了智能门锁价格下降,目前主流的智能门锁的价格已经达到了2000元左右,越来越能为普通人接受。

  第五,年前人接受程度高,公寓锁产生溢出效应。随着80后、90后越来越多的成为购房、装修的决策主体,从小接触电子设备的他们对智能门锁的接受程度比较高,公寓端的智能门锁普及产生了溢出效应,正所谓“由俭入奢易,由奢入俭难”,年轻人租房、旅游等场景下使用智能门锁形成习惯后,购买住房后选择智能门锁的概率极高。

  此外,除了“无钥匙开锁”是核心功能外,智能门锁还有一些“锦上添花”的功能,比如,可以给保洁远程分发开锁权限,对工作繁忙的人来说很方便;再比如,可以监测独居老人生活是否规律,这对在外地工作,无法近距离照顾父母的儿女很重要;再比如,门锁未关会手机推送报警,这对很多强迫症患者是福音;这些需求相对小众,但对相应的人来说是“刚需”。

  此外,我们再看一些数据来佐证家庭智能锁需求的旺盛。

  截至2018年6月,欧美家庭智能锁渗透率35%,日韩60%,中国仅5%,无数案例告诉我们,其实全世界的人喜欢的东西都都是类似的,大家都喜欢便捷、美观、有趣等产品,但是“经济时差”是存在的,我国家庭智能锁的普及是可以参照欧美、日韩的发展路径的。

  另外,2018年房开商的精装房楼盘已经有3成左右预装了智能门锁,这个角度上来看,家庭智能门锁已经得了精装房用户的认可,而这批用户,正是家庭用户中的先行者。

  五、未来规模测算——小门锁、大市场

  基于以上分析,我们做了一些关键假设,从而对未来智能锁市场规模进行测算,具体假设和依据请参看《报告》,限于篇幅,这里只列出几个关键假设。

  我国每年新房销售和二手房交易大概为2500万套,我们假设到2022年有50%的交易伴随着智能门锁的销售。

  国家卫计委公布我国有4.3亿家庭,3000万我们归类到公寓市场,我们假设4亿存量家庭到2022年智能锁渗透率达到35%,达到欧美2018年水平.。

  公寓锁端,我们假设大B管理的房源数量年增速40%,智能锁渗透率每年增长10%;小B管理的房源数量不变,渗透率略高于家庭锁渗透率。

  基于大量行业经验数据和以上假设,我们做出以下测算:

  到2020年,我国智能门锁的年销量将超过4000万把,总市场规模将超过400亿元,2018、2019、2020将是智能门锁的黄金三年。如果对400亿市场规模没有概念,这里给出一个参照物,2017年我国电影市场总票房也就500亿人民币。

  六、市场格局预测

  据全国锁具信息中心公布数据,截止至2018年6月底,我国智能门锁品牌已经超过3500家,生产企业超过1500家,其中,全行业集中度CR20达到了60%,我们认为,从2018年到2020年,我国家用智能门锁将迎来大爆发,短期内很多中小锁企可能会凭借低价占有一些市场份额,市场格局将会趋向分散;到2020年,行业将迎来一次大的洗牌,一些粗制滥造的低价锁可能会在使用三年以后出现各种各样的问题,同时品牌锁的价格也因为规模经济而有所下降,比如大企业研发一套自动组装的流水线降低人工组装成本,规模经济将是最强的护城河。

  我们认为市场格局方面可以类比手机,当年智能手机爆发之后,也涌现出一大批山寨机,经历了先分散后集中的过程,2017年我国智能手机销量的CR5接近80%,华为占比最高达到23%。但是门锁行业因为B端客户多,线下渠道多等等原因,不会像手机那么集中,我们预计2020年TOP10的企业市场占比将超过50%,行业的第一龙头年出货量将突破400万套,甚至可能突破800万套,切走10%-20%的市场份额。

  七、资本市场展望

  根据本报告测算,到2020年,我国智能门锁市场规模将达到400亿人民币以上,以净利率10%测算(依据:新三板企业亚太天能的盈利水平),门锁厂商全行业净利润40亿以上,我们认为,行业TOP 10的厂商净利润将全部达到1亿以上,完全具备在A股上市的体量。

  这里我们简单测算一下未来行业的头部公司的市值体量,假设2020年,行业内的龙头公司占有市场份额10%,净利润4亿,且已经上市。

  根据我们之前的测算,行业在2020年以后进入平稳增长期,参考2018年8月A股家电行业的市盈率水平,我们取行业中位数20倍PE进行计算,那龙头公司的市值大约为80亿人民币,当然,门锁企业有用户的住址信息、家庭成员数量、进出门时间频次等数据,但这些数据在合法合理的使用下能够创造的价值有限,加上数据价值,龙头公司的合理市值为100亿左右。即使考虑龙头公司的市场占有率可能会更高,前文中也提到,我们认为不会超过20%,所以我们认为200亿人民币市值是主营业务只做智能门锁企业的市值天花板。

  关注这个领域的投资人可以按照未来的锁企的市值空间,结合自己的回报预期计算现下投资的合理价格,我们认为,如果投资机构现下能以合理估值投资行业龙头企业,企业成长叠加一二级市场价差,获得3-5倍的投资回报并非难事。

  我们认为,智能门锁这条赛道的确定性非常强。

  在投资中,我们常说要“守正出奇”,选择确定性强的赛道即为“守正”,至于不同选手如何选择,就看投资人如何“出奇”了,又或许,买下整个赛道,只赚行业成长的钱也是一个不错的选择。

(来源:OFweek)
标签:智能门锁
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